金融界有一种说法:外汇市场是一个“打脸”的地方。这是因为它是一种依赖于许多变量的市场,并且走势会经常改变,导致许多经济学家预测错误,或者频繁地修正其预测。

 

不过总有一些专家可以较为准确地预测货币市场的走向,而巴西的中央银行有一个做法来彰显这一功绩:这些机构称被为“Top 5”,即央行焦点公报(Focus)的前5名机构。

 

尽管焦点公报主要讨论的是经济前景,但同时它也编制了一份报告,指出了那些在一年中预测最为准确的机构。

 

对于那些最准确预测了2018年巴西汇率市场的经济学家们来说,2019年将是一个重大挑战。

 

今年年底美元可能难以跌破3.70雷亚尔。Mapfre投资公司是对外汇期货市场预测准确率占据“Top 5”首位的机构,这家机构的经济学家Luis Afonso表示,美元在今年年底应该会处于4.00雷亚尔的水平。

 

Afonso说:“2019年的汇市将会有很多波动,也将有很多事件会发生,特别是来自海外的事件。”他解释道:“我认为美元很难继续(对雷亚尔)下跌。不能说雷亚尔就不会有短暂的反弹期,但是在这种大环境下,美元的短暂下跌是没有什么意义的。”

 

Afonso将外部环境视为今年货币市场调整的主要驱动因素,并指出了三个风险因素:

 

  1. 美国经济增长放缓;

  2. 中美争端产生更多的保护主义;

  3. 中国经济放缓速度大于预期。

 

他表示,只要这几个因素中的任意一个开始出现变强的信号,市场也将给出更强的反应。

 

商务管理顾问公司4E在短期外汇市场预测中位于“Top 5”的第二名,该机构的经济学家Bruno Lavieri认为,国内外的形势正在搅动巴西市场。

 

Lavieri认为,对于社保改革的乐观情绪,以及美联储关于货币紧缩政策的缓和言论是导致美元在1月份对雷亚尔下跌并维持在当前水平的主要因素。但这种情况应该不会持续太久。

 

“我们预计,年底美元会在4.00雷亚尔的水平附近。原因主要是国内外的预期:在国内,通过的改革提案内容可能被削减而引起市场沮丧情绪;国外也是如此,因为美联储难以长期维持目前的利率水平。”Lavieri说。

 

尽管如此,Lavieri强调,社保改革将是最关键的因素——不仅仅在外汇市场领域。“未来几年的经济增长在很大程度上取决于市场信心,”他解释说,并指出外汇市场只是反映这种预期和信心的晴雨表。“改革力度越强,未来经济增长的幅度也越大,雷亚尔也就越强势,”他补充说。

 

更乐观的看法

 

与此同时,排在“Top 5”中期市场预测第三位的咨询公司Tendências的经济学家Silvio Campos Neto的观点更为乐观。

 

Campos预计,今年年底的美元汇率为3.75雷亚尔左右,而且他认为这还是相对“保守”的预计。如果考虑到当前的市场风险溢价以及其他因素的话(如大宗商品的价格),美元甚至可能会跌到R$ 3.50到R$ 3.60之间的水平。

 

Campos回忆道,自去年12月以来,海外的形势发生了很多变化,主要是因为外界预计美联储会暂停货币紧缩政策。另一方面他强调,今年将是非常特殊的一年,因为国内的形势将会对市场产生更大的影响。

 

“通常来说外部形势更加重要,但是巴西现在正是决定未来10年发展的关键时期,因此国内形势更重要,”他说。

 

如果说2018年已经因为大选而成为难以预测和不安分的一年的话,那么今年将不会受到这些不确定性因素的影响。在国内,社保改革将确立市场的前景;而国外,美国经济的放缓让专家们保持谨慎。

 

外汇市场是非常难以预测的,即使是那些去年较为准确地预测了美元对雷亚尔汇率的专家们,在对2019年的预测时仍然产生了分歧。

 

不过有一点似乎更为明确,那就是投资者已经没有理由为美元贬值的可能性而振奋了,毕竟比起跌至R$ 3.50的水平,美元更有可能回到R$ 4.00的水平。

 

 
 
文章来源:亚美外汇