在这个充满避险情绪的周三,美元对雷亚尔的名义汇率再次创下新高,这表明美元的升值势必会持续下去。

 

本周三,美元对雷亚尔在盘中创造了4.351的历史新纪录,收盘对雷亚尔汇率上涨0.56%至4.351。

 

这样,仅在2020年,美元对雷亚尔的涨幅已经超过8%——在分析师和经济学家看来,雷亚尔仍未找到升值的动力。与此相对的是,美元可能还会继续上涨。

 

瑞士信贷在上周指出,在如今巴西经济的疲软和全球的病毒恐慌下,美元可能会达到4.30雷亚尔,并在一份新的报告中写道,美元在短期可能会在4.25至4.45雷亚尔的区间内摆动。

 

该银行的分析师Alvise Marino强调,产生这一观点的主要原因是该国的利率处于历史最低水平,套息交易的收益在巴西越来越小。

 

此外他指出,通过观察,投资者有一种强烈共识,即如果美元达到新高,巴西央行将干预外汇市场。然而,瑞士信贷对货币当局可能采取干预措施持谨慎态度,摩根士丹利也认同这种看法。

 

通胀预期仍然很低,因此摩根的分析师指出:“尽管美元处于历史高位,但央行采取行动的可能性仍然不高。”

 

在央行周一最新发布的焦点公报中,对广义消费者价格指数(IPCA)的预测连续第六周下调,从3.40%降至3.25%。“央行的信号表明,他们对美元目前的水平感到满意。”该机构的分析师团队补充道。

 

央行最后一次采取有力行动还是在2019年11月。央行在该月26日举行了两次美元拍卖,理由是雷亚尔失调,与其他货币走势脱节。之后央行进行了干预,并在28日在现货市场举行了10亿美元的拍卖,使雷亚尔大涨超过1%。但是,根据央行本身的观点,它并不希望进行这种大动作的干预。

 

美元有可能再次下跌吗?

 

瑞士信贷认为,可能导致美元在短期内下跌到4.25雷亚尔的动力也是存在的,即货币政策委员会(Copom)的政策立场发生改变。

 

在该银行的评估中,尽管委员会在2月5日的最新会议上将基准利率(Selic)从4.5%下调至4.25%,但同时表示货币政策灵活性将会降低,投资者将这一信号解读为降息周期的结束。

 

首先,这可能导致雷亚尔升值,因为套息交易的收益虽然降低了,但不再进一步下降。不过,会议纪要使人们产生了更多疑问:降息周期是否真的结束了?利率会进一步下调吗?

 

其次,周五公布的1月份IPCA数据以及周三新公布的零售数据均低于预期,雷亚尔没有获得上升的动力。就拿本周三来说,尽管国际对冠状病毒的担忧有所降低,国外市场有所缓和,但雷亚尔在全球货币中的表现仍属倒数之列。

 

“IPCA和零售业的低迷,让投资者无法完全排除利率再次下调的可能性,而这也是美元升值的因素之一。”Wagner投资银行的负责人José Faria Júnior对此进行了评论,并警告说美元可能会接近4.4雷亚尔。

 

Faria认为,雷亚尔也在逐渐对其他货币贬值,这是由于巴西缺乏流入的资金,以及石油和铁矿石等大宗商品价格受新冠病毒的影响而疲软造成的。

 

他说:“因此,大宗商品价格的回升和一些额外的外资流入可能会刺激美元对雷亚尔贬值。”但是从中长期看,美元的趋势仍然是看涨。

 

此外,Rico投资公司的分析师Matheus Soares在一份报告中指出,如果巴西表现出重新开始增长的实力,外资可能会在利率不高的情况下回流。而最近疲软的经济对外国投资者的进入并无帮助。“市场预计今年GDP增长2.3%,2021年增长2.5%。问题在于,近年来的增长并没有达到预期,而且外国投资者除了巴西外还有更多选择,”他说,“只有经济持续增长时,外资才会进入巴西。”

 

相反,美国经济数据超出市场预期,预示着健康的经济环境。

 

因此,巴西在降低利率、减弱雷亚尔吸引力的同时并未显示出显著的增长,而美元因新兴市场受冠状病毒影响而走强。

 

再加上巴西央行对外汇市场的干预较为克制,证实了一直以来的观点,即美元在巴西的上涨并不是经济基本面恶化的反映。即使美元不再上涨,也很难看到其大幅下跌的空间。

 

 

本文由《亚美外汇》编译,文章版权归原作者及原出处所有 。内容为作者个人观点,并不代表《亚美外汇》赞同其观点和对其真实性负责,《亚美外汇》只提供参考并不构成任何投资及应用建议。《亚美外汇》拥有对此声明的最终解释权。