美国总统特朗普和中国主席习近平在20国集团会议期间达成了全球市场普遍预期的协议,并对最近几周一直影响投资者情绪的贸易战争实施了休战。

 

巴西股市大盘指数Ibovespa在盘中达到91242的历史最高点,但是市场的广泛乐观情绪也掺杂了一定的谨慎,这也是有原因的。

 

首先,协议是暂时的,有效期只有90天。在此期间,中国和美国将试图在新的谈判中解决贸易分歧。也就是说问题还没有解决。各国将在未来几周内进行谈判,除商业方面外,还包括技术转让,知识产权,非关税壁垒,网络盗窃和农业。

 

瑞士信贷分析师认为,时间框架“相当紧张”,特别是考虑到西方的圣诞节和中国农历新年的假期。他们认为,美国政府规定的90天期限实际上是打算向中国政府施压,要求他们表现出善意和迅速行动的迹象。不管如何,瑞士信贷认为,贸易战的焦虑可能在年初后反弹。

 

如果他们未能在90天内达成贸易协议,各国同意将进入美国的中国进口产品税率从10%提高到25%,这意味着回到原点。

 

此外,中美之间的冲突不仅关系到贸易平衡。Rosenberg的分析师在发给客户的一份报告中写道:“两国之间的分歧仍然是潜在的,这超出了经济问题。”

 

分析师解释说,作为一支正在崛起的、无视美国霸权的全球性力量,中国正在增加其军事和政治参与性,从而削弱美国的力量。

 

值得注意的是,从竞选到担任总统职位,特朗普引发贸易战的立场是一贯的。这会破坏中国的稳定,并增加中国经济增长放缓的风险。

 

Rosenberg警告说:“20国集团发布的信号应该被认为是积极的,但是如果孤立的话无法长久持续,双方重建信任还需要时间。”

 

巴西应该高兴吗?不尽然

 

虽然全球市场都在庆祝两个最大经济体之间的“停火”——包括巴西,但值得注意的是,巴西是处于两个国家之间的尴尬位置——至少在部分市场是这样。

 

尽管巴西受益于全球经济形势的改善,但一些行业可能会受到中美方式的负面影响,因为它们主要依赖于出口。

 

专家指出,中美两国之间的冲突已经给巴西带来了影响。从1月份到11月的第四周,巴西销往国外的大豆为7850万吨,比去年一整年的销量还多1000万吨,这也是得益于中国方面采购的增加。

 

全国谷物出口商协会(ANEC)的预期是今年巴西大豆出口量达到创纪录的8250万吨。

 

然而,中美的停战可能会导致中国在未来几个月优先考虑美国大豆,因为美国大豆正处于收割期,而巴西的大豆仍处于生长期。

 

巴西下届总统贾尔·博索纳洛(Jair Bolsonaro)表示与特朗普政府建立更密切的关系,并寻求减少对中国的依赖。这可能会巴西中长期的贸易平衡产生负面影响。

 

值得注意的是,协议规定中国“大幅增加对美国的农业、能源、工业和其他产品的采购”。除大豆外,在出口方面巴西还将与美国的玉米、肉类和飞机市场的竞争。

 

不过,尽管对农业部门可能不利,但降低大豆溢价可能会使受到国际市场高价格影响的巴西公司受益。加上产量增加的前景,可以降低食品BRF和JBS的成本压力。

 

利与弊

 

在考虑对市场及其前景的影响时,我们应该记住,协议是一个值得庆祝的事实,但是对市场是吝啬的——特别是在巴西市场。

 

密切注意谈判过程以及巴西的关键出口导向部门将如何受到影响是有必要的。

 

因此,在20国集团会议后,12月中旬召开的中国中央经济工作会议也是中国表明谈判态度的信号,这也是市场需要仔细跟进的事件。

 

 
 

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