卢拉总统和巴西中央银行行长罗伯托·坎波斯·内托之间的和解进程已经持续了几个月，昨天在总统府高原宫举行的会晤是在他们之间营造了一种增加互相信任的气氛，当天的会议在各方的参与下由财政部长费尔南多·哈达德(Fernando Haddad)主持。
昨天在高原宫举行的会议上，最重要的议题之一是应对严峻的国际经济形势，这使得对持续负责任的宏观经济政策的连续性的关注变得更加重要。另外，遵守财政目标也十分至关重要，坎波斯·内托愿意帮助推进议程。由于政府采取的负责任议程取得了积极成果，这种关系的总体有利气氛才得以实现。现任卢拉政府一开始就非常担心经济增长能否持续，有鉴于目前的高基准利率。哈达德担心这将如何影响征收更多的征收来解决财政问题。央行行长坎波斯·内托需要确保卢拉政府的经济政策走上负责任的道路。
显然，中央银行最直接关注的是财政政策的实施。坎波斯·内托强调了哈达德计划实现主要结果目标的重要性，以便将通胀预期锚定在3%的目标上。从技术层面上讲，如果其他方面没有什么太大的负面影响，尤其是在国际舞台上，这将为降低利率创造空间。
6月期间，卢拉总统面临着关于长期通胀目标的决定，他是降低基准利率的主要拥护者，有人建议他提高通胀目标，根据一些经济学家的论点，以此可以使利率下降。这项提高通胀目标的提议是在六月份的国家货币委员会（CMN）会议上提出的，并激起了央行技术性更强的领域的反对。哈达德随后中断会议前往总统府与卢拉再次讨论此事。基本论点是，维持3%的通胀目标与持续目标一起采用，将真正为降低利率开辟道路。
卢拉全权授权哈达德将通胀目标维持在3%。金融市场分析师认为巴西通胀预期显著下降，从4%降至3.5%，改善了通胀预测。这其中还有一点运气上的因素，石油、食品和工业品价格下跌，降低基准利率的技术条件已经成熟。
在8月份货币政策委员会(Copom)会议上，央行行长领先投票决定降息幅度超过预期，最终降低了0.5个百分点，而不是之前预测的0.25个百分点。包括由卢拉任命的温和派在内的央行人士达成共识，将每次基准利率会议的降息幅度限制在0.5个百分点。
如今，进一步降息的主要制约因素之一是市场对巴西财政政策的不信任，这导致通胀预期仍停留在3.5%，而不是3%。中央银行行长坎波斯·内托和卢拉总统在高原宫举行的会面中，达到的共识之一是需要在更具挑战性的国际环境中坚持目前的经济发展路线。国际市场石油价格的上涨给巴西国内货币政策的执行带来了额外的挑战，同时美国利率的上升也给一系列巴西货币政策的执行带来了更多的挑战，巴西还需面临的因素是，中国经济增长放缓不利于巴西的经济增长，巴西政府所采取的政策无法对国际经济形势产生影响，但可以保持国内经济政策的正确方向，以尽量减少国外经济形势带来的冲击。
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